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一些机构光屁股跑危险 PE/VC大调整大分化
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http://www.pe-fund.com   国际融资服务网   2012/8/26 21:47:23 点击:27 次
摘 要:深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁在ChinaVenture投中集团2012深圳中国投资年会主题演讲上表示,深圳在创业投资领域从去年下半年开始,已进入了新的发展周期,特点是大调整,大分化,背后则暗藏了一个新的战略机遇期。王守仁认为,目前PE行
深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁在ChinaVenture投中集团2012深圳中国投资年会主题演讲上表示,深圳在创业投资领域从去年下半年开始,已进入了新的发展周期,特点是大调整,大分化,背后则暗藏了一个新的战略机遇期。

  王守仁认为,目前PE行业紧缩期更多源于自身问题。很多地方打着PE旗号,利用有限合伙制的漏洞,哄抬价格、哄抢项目、非法集资,某些地方一度乌烟瘴气,外界对整个VC/PE的评价因此一落千丈。而作为业内从业机构,则陷入一味盲目求大求规模的趋势。

  王守仁认为,大调整大分化,这也是目前行业困境下的发展趋势,在这种趋势背后,则是新的战略机遇期。中国各级政府都在制定一系列政策鼓励民间资金投资,仅节能减排一项国务院安排的资金就达到2万亿,这其中蕴含着巨大的机会。

  王守仁强调,PE/VC行业内的从业者要把这个行业当做终身事业,不能急功近利幻想一夜暴富,这些都是容易导致生理和心理不健康的价值观。

  在投资策略上,王守仁表示,要坚持两条腿走路,在他看来,一些机构一投就是200-300个项目,已退出就是几十个一窝蜂退出,这种光着屁股跑的冒进是很危险的,理性的投资理念是,需要对已投项目进行梳理,加强服务和增值,培育已投项目快速发展。这样才能在行业困难期,不至于裸泳。

  以下为发言实录:

  尊敬的肖亚非主任,投中集团的陈总,惠州金融工作局的局长。刚才海涛同志讲的我完全同意,特别这次在深圳来开年会,我感到很高兴。因为过去他们在北京、上海开。深圳的创业投资为什么比较活跃?我概括了5个点。一个就是我们最早最早出台了一个法规,2000年的时候,在市场组织下我们就出台了一个法规,叫做《关于鼓励创业资本高新产业的战略规定》,这是全国的第一部。接着2003年,我们深圳特区利用自己的特区立法权,我们制定颁布了《关于深圳经济特区创业投资条例》,2006年国家十个部委的法律基本上是照着我们的,就是一部法规。

  第二,有个开明的政府。我们深圳在这个行业实行的就是行政审核管理,最近国务院提出的广东省要率先搞,我们要引导市场,行业管理企业。我们从来没有主管部门,行业组织是独立的。所以我们有一个开明的政府,最早最早就是创公投。行业组织里面政府的官员不能担任职务,全是由行业组织的这些基金的老大们担任会长和副会长,所以说有一个开明的政府。另外,我们深圳有一个带头样,就是创共投,带着一帮的大型骨干的创业投资基金。今天可以说大部分都来了。有一家就是高特佳,高特佳在江西投了一个项目很艰难的,基本上到公司发不出工资的程度了,高特佳亲自拿钱发工资。这个项目现在也相当好,所以我们有一个领头羊,一个好的创投团队。

  深圳也有个深交所,因为深交所周围聚集了一大批会计师、律师。最后,有一个独立的行业负责,本来我们可以独立募集资金,我就不相信中国的创业投资赶不上美国。

  对于当前的形势来说,我有这样的一个看法,深圳总体上来说创业投资从去年下半年开始进入了一个新的发展周期,周期的特点是大调整、大分化,同时在大调整、大分化的背后有了一个新的战略机遇期,我是这么看的。这个战略机遇期会有三年,不同意的我们看看十八大之后是什么状态。所以海涛同志刚才讲的一点我是完全同意的,那么这个行业为什么到今天,更多的我觉得应该从我们行业自己找原因。比如刚才海涛说的有些现象,是很不像话的,全国很多地方打着PE的旗号,利用有效合伙的漏洞,哄抬价格、哄抢项目,乱集资,搞的乌烟瘴气,结果把这个行业的市场资金给搞乱了。二一个是盲目追求大,追求资金规模大,包括我们一些中级机构年年的评审就很讨厌的,评的有些人头脑发胀,不知道天高地厚了。盲目追求大,募集资金规模大,投资项目多,一投有200、300个项目,一退出来就只有几十个而已。所以重要的一点是存量,我们不能光这屁股跑。还有很多就不讲了,我们要总结总结我们自己的经验教训,那就是要怎么样能够投精、投好。

  重点的大家可以思考一下,就是怎么样在三年之内由大分化、大调整进入到新的战略机遇期。那么新的战略机遇期从现在来说有哪些现象呢?我觉得在扩大的背后,在我们中国仍然有着大量的先机,我跟大家说你们到欧洲、美国看一看有没有我们这样的活动,你们可以去看看。就从今天的会议就可以看出我们涌现了新的机遇。首先一件,我所知道的国家和地方政府正在制定一系列政策,鼓励民间的资本进入这个行业。有的地方也在出台制定规划,其中光有一项就是政府安排的节能减排方面国务院已经安排了2万亿资金了。所以这方面的机遇是很大的。

  另外一个,自从胡书记上来以后,一方面是抓资本市场的规范。还有很重要一块就是推动股市的振兴。但由于国家有关部委不配套,所以现在我们很多还没有完全进来。还有现在的大的证券投资基金没有发挥主导作用,没有核心制机制,没有发挥广力量的积极性。这一点我们要借鉴美国方面,但不能完全照搬它们的。所以说股市的反弹,新三法,十八大开始都给我们退出。我们的创业投资,包括美国都这样的,为的就是一个发达的资本市场有活跃的股市,另外就是有一个好的政策,以及税收的优惠。

  再一个,过去大家都说我们是暴利。上海30个引导资金,它们只高两三个亿,政府就收20%,结果申请就要500、600个亿。所以未来的结构性变化是非常大的,就要看你有没有品牌,你的行业影响怎么样,你的诚信度怎么样,所以我觉得会有一个很大的变化。再一个,在经济股市退潮之后,涌现了一大批新行业资金,这个时候比如下面的农业再困难也要去碰。另外就是医疗行业,还有游戏。那天我到一个公司参加会议,人家就一个手机游戏就投了3千万,那些小年轻一边投资一边玩游戏。所以关键是你能不能吸引这帮人,所以说网络游戏不是一般的IT,而且市场还非常之大。另外一个是文化娱乐,你到北京去看,一到礼拜天晚看个电影都不得了,人都爆棚。

  另外一个就是为新兴产业配套的专有技术,还有新模式。从中央到各省都在加大母基金的建设,母基金的设立。国务院出台了150个亿,我们在会上呼吁最少1千个亿,其他地方政府都在搞。这一次我们特意把惠州市的金融局局长给请来了,惠州离我们很近,他们在今年年来就要把引导基金给搞起来。当然我也说要搞就搞一个样子,不要就搞那么一点点。前一段时间安徽省搞5个亿,我说堂堂一个大省才搞5个亿。

  那么下一步怎么办?我提几个建议。

  第一、想要从事这个行业的人,我希望你们把它当做终身事业。我讨厌中国人什么都想干,所以从事这个行业的人一定要专业化、价值化、个性化。我们一会儿搞资本、一会儿搞房地产,一会儿又搞别的,最后好了,搞了一个“三高”。

  另外,在这个行业多年,我觉得最重要的是要追求过程的享受,不要急功近利想着一夜暴富。我常常问一些人富了之后又干什么,那有什么意思?所以我觉得不要急功近利的单纯地追求财富的结果,而是要树立终身的事情,享受价值和乐趣。二、两条腿走路,要对已经投过的项目进行梳理,其中有一些价值的企业要加大扶植力度,尽快地培育它们快速的成长。以后不能再光着屁股在街上跑了,今年的很多银行都是在光着屁股跑,农业银行已经亏损了几千个亿。走到困难的时候或者由上市公司挂牌,或者由并购。最近我们这个行业稀奇古怪好多花样出来了,一级市场都没做,二级市场怎么买你的?第二个,就一个地还搞个财富管理中心,什么叫财富管理中心?这些银行一天都在搞几个点,就是在放高利贷。

  第二,就是要根据新兴产业发展周期和国家扶持政策组织专业的队伍去多帮忙中小型企业,特别是初创企业和成长期、初期的,迎接新产业发展新的周期。这些项目的投资周期要长,要有专业化的人才。

  最后一点,今天来的外资不多,我们要跟外资紧密地结合。深圳的外资不多,我们现在许多的民间企业开始跨国、并购跨国投资。我们一些外资人员已经取得了经验,特别是弘毅,还有中信资本,我们深圳的创投,特别是我们国内的创投也应该探索一下。我觉得探索很重要的一块就是有利于国际投资和并购的规则,掌握了国际投资和并购的技能,将来这些整合以后由产业企业一块去搞,将来有可能在境外上市,有可能在国内上市。我们不要只局限在国内本土,我觉得应该适度的探索走出去。韩国当年,特别是亚洲危机以后一塌糊涂,几次到深圳来了解,被他们发现了一个机遇,就是修改了上市规则。第一点就是针对外资企业的,最近一家韩国企业在台湾上市了,所以我们的眼界要开阔一些。

  还有一个建议,我希望我们的创投机构积极总结经验教训,特别已经投资过的案例和别人投资过的案例。二一个,要关心员工的生活,关心员工的健康。我们卫生部发表了一个报告,中国现在严重的病就是心血管、脑血管。因为我70岁了,老靳比我小的多,剩下你们都是40多岁的人。所以这一点我觉得我们的合伙人在现在的这种情况下一定要多关心员工的生活,关心员工的健康。所以我们行业能不能持续发展,关键在于你们有没有健康的身体。

  谢谢大家。


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