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一季度基金募资规模创新低 LP预期仍谨慎
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http://www.pe-fund.com   国际融资服务网   2013/4/11 0:08:19 点击:34837 次
摘 要:2013年第一季度中国VC/PE基金募资完成规模继续下滑,根据ChinaVenture投中集团统计,一季度共有21支基金完成募资20.85亿美元,募资规模达到2012年以来季度最低水平,尽管宏观经济有回暖迹象,但VC/PE市场整体活跃度并未出现明显增长。

  2013年第一季度中国VC/PE基金募资完成规模继续下滑,根据ChinaVenture投中集团统计,一季度共有21支基金完成募资20.85亿美元,募资规模达到2012年以来季度最低水平,尽管宏观经济有回暖迹象,但VC/PE市场整体活跃度并未出现明显增长。

  根据该集团日前进行的LP市场调研结果,受访者对未来中国VC/PE市场预期依旧谨慎,并拟进行更加多元化的投资和退出策略调整。

  统计显示,一季度基金募资完成(含首轮募资完成)情况相比上季度基本持平,共披露募资完成基金21支,仅比上季度减少1支;募资完成金额20.85亿美元,相比上季度有所下滑;而相比去年同期(89支基金,募资完成116.77亿美元)则出现大幅下滑。

  投中集团高级分析师冯坡表示,自2012年至今,受宏观经济疲软、资本市场持续低迷、投资回报率未达投资者预期等因素影响,基金募资规模呈逐步下滑趋势。尽管今年一季度宏观经济呈现回暖迹象,但LP仍普遍持谨慎态度,加上机构年终盘点、春节假期等因素影响,本季度募资规模更是创一年来新低。

  对于未来中国基金募资市场走向,调查显示,尽管多数LP投资人对2013年中国宏观经济发展持乐观态度,但对于中国VC/PE投资市场活跃度普遍持谨慎态度。受调查LP中,48%认为“市场处于调整阶段、存在较大风险”,22%受访者认为“需根据未来形势再做判断”。

  冯坡表示,A股市场IPO重启仍无明确时间表,而美股IPO窗口仍基本处于紧闭状态,未来IPO退出机会依旧较少,而并购、同业转让等退出方式的收益水平难以达到LP预期回报。因此,未来退出回报的不确定性,仍是LP恢复对PE市场信心的最大障碍。

  对应谨慎的市场预期,LP未来投资策略也趋于多元化,调研显示,对于投资基金类型的选择,成长型(Growth)基金和创投(Venture)基金依然是LP最关注的基金类型,但并购基金关注度大幅提升。

  一季度募资完成的21支基金中,成长基金与创投基金分别为11支和10支,募资完成规模分别为13.24亿美元和7.61亿美元。

  虽然一季度并无并购等其他类型基金披露,但冯坡称,目前正有多家机构筹划募集并购基金,此外还有少数机构拟成立夹层基金,可以预见,2013年中国市场出现的基金类型将更加多元化。

  此外,对于未来拟投资基金运作周期的选择,也显示出LP更加理性的投资态度。调研结果显示,41%受访LP可接受的基金运作周期在5-7年,35%受访者可接受基金周期在7年以上,总体看,愿意投资基金周期在5年以上的LP占比达到70%以上。

  冯坡认为,LP对于基金运作周期要求的明显放宽主要源于两方面因素:一是目前资本市场持续疲软的现实,迫使LP延长基金清算期限,以等待时机获得更高收益;二是整个VC/PE市场的理性回归,也推动LP市场摆脱过往投机心态,开始追求长期稳定的价值投资。


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